XAUt（Tether Gold、テザーゴールド）は、1トークンが金1トロイオンス（約31.1g）の現物に裏付けられた暗号資産です。発行するのはUSDTで知られるTetherグループのTG Commodities, S.A. de C.V.で、裏付けの金はスイスの保管庫にあります。価格は金のスポット価格に連動するため、ドル連動のステーブルコインの基本的な仕組みを金に置き換えたものと考えると理解しやすいでしょう。
本記事では、2026年9月17日時点で確認できる公式資料をもとに、発行と償還の仕組み、裏付け金の確認方法、手数料、PAXGや国内のジパングコインとの違い、日本居住者が買う前に確認すべき点を整理します。
まとめ：XAUtの要点
- 1XAUt＝金1トロイオンス。2026年6月30日基準で、発行済み707,747 XAUtに対し707,747トロイオンスの金が保管されています（BDOのアテステーション）。
- 発行体はエルサルバドル法人のTG Commoditiesで、同国の国家デジタル資産委員会（CNAD）の認可を受けています。米国の信託銀行が発行するPAXGとは監督の枠組みが異なります。
- 現在の公式対応チェーンはEthereumとBNB Smart Chainです。ほかのチェーンではLayerZero版のXAUt0が流通しています。
- 実物の金への償還は地金1本単位です。430 XAUt以上を預け、地金の実重量に合わせて精算します。受け渡しはスイス国内に限られるため、少額保有者は市場で売却するしかありません。
- 2026年9月16日版のJVCEA取扱一覧に、XAUtは載っていません。国内の交換業者では買えず、海外取引所の多くは金融庁から無登録業者として警告を受けています。
日本円で金連動のトークンを持ちたいだけなら、国内8社が扱うジパングコイン（ZPG）という選択肢もあります。以下で順に根拠を示します。
XAUtの仕組み：発行・償還と対応チェーン
1トークン＝金1トロイオンスを保つ発行と償還
開示文書によると、Tetherグループの子会社AGCLが金を購入して保管機関に預けると、同量のXAUtが発行され、AGCLの在庫になります。顧客が購入すると、発行体がこの在庫から買い取って販売します。金地金の保管が確認されるまで新しいトークンは作られないので、発行済みトークンと同量の金が常に保管され、1XAUt＝1トロイオンスの関係が保たれます。保管されているのは、ロンドン貴金属市場協会（LBMA）のロンドン・グッド・デリバリー基準を満たす金地金です。
保有者がオンチェーンで持っているのは、特定の金地金に割り当てられた持分です。Ethereum上のコントラクトの小数桁数は6なので、最小単位は0.000001 XAUt（100万分の1トロイオンス）です。金地金を分割しなくても、少額で売買できます。
発行体TG Commoditiesとエルサルバドルへの移転
BDOの意見書によると、TG Commoditiesは2025年1月に英領ヴァージン諸島からエルサルバドルへ本拠を移しました。現在は同国CNADから、ステーブルコイン発行者と、登録番号PSAD-0032のデジタル資産サービスプロバイダーとして認可を受けています。
ただし、開示文書（Relevant Information Document）に関する紛争の準拠法は英領ヴァージン諸島法と定められています。発行体の所在地と契約の準拠法は別なので、発行体が破綻したときの扱いを知りたい場合は、所在地の法令と利用規約の両方を確認してください。
対応チェーン：Ethereum・BNB Smart ChainとXAUt0
Tether公式のSupported Protocolsページが挙げるXAUtのコントラクトは、次の2つです。
- Ethereum：
0x68749665FF8D2d112Fa859AA293F07A622782F38 - BNB Smart Chain：
0x21cAef8A43163Eea865baeE23b9C2E327696A3bf
同ページのTRON欄にXAUtの記載はありません。TRC-20版が使える前提の古い解説は、そのまま信用しないようにしてください。MetaMaskの使い方に沿ってトークンを手動追加するときは、偽トークンを避けるため、上のアドレスを公式ページと照合してから登録します。
XAUt0は、LayerZeroのOmnichain Fungible Token（OFT）規格で作られたXAUtのマルチチェーン版です。公式開発者ドキュメントには、Ethereum、Arbitrum、TON、HyperEVM、HyperCore、Polygon、Plasma、Ink、Avalanche、Celo、Solana、Monadの12チェーンが展開先として載っています。同じくクロスチェーン移動を扱うUSDC Bridge（CCTP）はCircle独自の方式で、XAUt0はLayerZeroの基盤を使う点が異なります。XAUtとXAUt0はコントラクトが別なので、取引所へ入金する前に、どちらに対応しているかを必ず確認してください。
裏付け金の確認：アテステーションとアドレス照会
2026年6月30日基準の保有量と流通量
最新のアテステーションは、2026年6月30日23時59分（UTC）時点の準備金報告書を対象に、BDO Advisory Services S.r.l.が2026年7月31日付で作成したものです。
| 項目 | 2026年6月30日時点 | 出典 |
|---|---|---|
| 裏付け金 | 707,747.139 トロイオンス | BDO意見書 |
| 発行済みXAUt | 707,747.090000 XAUt | BDO意見書 |
| うち販売可能な在庫 | 94,923.430000 XAUt | Tether発表 |
| うち流通分 | 612,823.660000 XAUt | Tether発表 |
| 金地金 | LGDバー1,759本と小型地金 | Tether発表 |
| 総重量 | 約22.01トン | Tether発表 |
| 時価 | 約28.37億ドル | Tether発表 |
意見書の「発行済み（in circulation）」は、発行体が販売用に抱える在庫を含む数字です。市場に出ている量は約61.3万XAUtで、CoinGeckoなどの「循環供給量」はこちらに近くなります。1XAUtに対して1トロイオンス以上の金があるかを確認するときは、裏付け金と発行済み総量を比べてください。
意見書が保証するのは、基準日時点の保有量です。四半期の途中の増減や、Tetherグループ全体の財務は対象外です。
Gold Allocation Lookupでの割当確認
gold.tether.toの照会ページ（Gold Allocation Lookup）では、XAUtを保有するEthereumまたはBNB Smart Chainのアドレスを入力すると、そのアドレスに割り当てられた金地金を確認できます。対象はこの2チェーンのアドレスに限られます。取引所の口座で保有しているXAUtは取引所名義のアドレスにあるため、自分の持分として照会することはできません。割当を自分で確かめたい場合は、自己管理ウォレットに移す必要があります。
XAUtの手数料と実物の金への償還条件
発行体から直接購入・償還する場合の条件は、公式の手数料表と開示文書に次のとおり載っています。
| 項目 | 条件 |
|---|---|
| 購入手数料 | 0.25% |
| 最小購入数量 | 50 XAUt |
| 償還手数料 | 0.25%＋適用費用 |
| 実物償還の単位 | 地金1本（430 XAUt以上を預け実重量で精算） |
| 受渡場所 | 本人確認済み顧客が指定するスイス国内の場所 |
最小購入の50 XAUtは、金価格が1オンス4,000ドル台なら20万ドルを超えます。50 XAUt未満の売買は発行体とは直接できないため、取引所を使うことになります。
地金1本の重量は一定ではなく、おおむね385〜415トロイオンスです。そのため、償還を希望する人は430 XAUt以上を預け、地金の重量分だけが償還されて残りは返却されます。430トロイオンスを超える地金に当たった場合は、XAUtを追加で償還するか、不足分を法定通貨で支払います。受け渡しは本人が指定するスイス国内の場所に限られ、日本への直接配送はありません。スイスから先の輸送は、本人が自分の責任で手配します。
XAUt・PAXG・ジパングコイン（ZPG）の違い
金連動トークンを比べるときは、発行体の規制、日本での取扱い、現物への交換可否の3点を見ます。
| 項目 | XAUt | PAXG | ZPG |
|---|---|---|---|
| 発行体 | TG Commodities（エルサルバドル） | Paxos Trust Company, N.A.（米国） | 三井物産デジタルコモディティーズ |
| 発行体の監督 | CNAD | 米通貨監督庁（OCC） | ―（三井物産の100%子会社） |
| 裏付け | スイス保管の金地金 | 金地金 | ロコロンドン受渡適格の金地金 |
| 金現物との交換 | 地金1本単位（430 XAUt以上） | 430オンス以上で地金1本 | 不可 |
| 発行時の手数料 | 0.25% | 2 PAXG未満は0.02 PAXG定額 | ― |
| JVCEA取扱一覧 | 掲載なし | 掲載なし | 掲載あり（2022年2月17日開始） |
PAXGの作成手数料は、2 PAXG以上なら数量帯に応じて1.000%〜0.125%です。Paxosは2026年9月30日までこの手数料を免除しています。少額分は、Paxosの提携小売業者を通じて現物に換えられます。発行開始時にはニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）の承認を得ており、現在はOCC監督下のナショナル・トラスト・バンクが発行体です。米国連邦当局の監督下にある信託銀行が発行する点を重視するなら、PAXGが候補になります。
国内で日本円のまま売買したい人にとって、現実的な選択肢はZPGです。ただし、JVCEAの概要説明書では金現物との交換が「不可」とされています。ZPGはあくまで価格が金に連動するトークンで、XAUtのように地金を受け取る権利はありません。円建てのJPYCの法的な位置づけと同じく、どの法律の枠組みで発行されているかを確認してから選ぶと、比較の軸がぶれません。
日本居住者の購入前チェック：国内取扱い・海外業者・税金
国内交換業者での取扱い状況
JVCEAが2026年9月16日に更新した「取扱暗号資産及び暗号資産概要説明書」には、XAUTもPAXGも載っていません。したがって、金融庁に登録した国内の交換業者では、XAUtを円で買うことはできません。「xaut 取引所」で検索して出てくるBinanceやBybitの画面は、海外業者の売買画面です。
海外取引所と金融庁の無登録業者警告
金融庁が公表する「無登録で暗号資産交換業を行う者の名称等について」には、Binance Holdings（令和3年6月掲載）と、Bybit Fintech、Bitget、MEXC Global、KuCoin（いずれも令和6年11月掲載）が載っています。無登録業者との取引では、トラブルが起きても国内法による利用者保護を受けにくく、出金停止やサービス終了のリスクもあります。
XAUtの取扱いがある海外取引所の一覧だけを見て口座を作るのは避けてください。事前に、その業者がこの警告一覧に載っていないかを確認するのが最低限の手順です。
売却益の課税区分と分離課税の対象範囲
国税庁は、暗号資産の売却や使用で生じた利益を、事業所得などに付随する場合を除き原則として雑所得に区分しています。XAUtを売ってUSDTや円に換えたり、別の暗号資産と交換したりした時点で、所得の計算が必要になります。経費の範囲は仮想通貨取引の経費と所得区分で整理しています。
令和8年度税制改正大綱の20%申告分離課税が対象とするのは、金融商品取引業者登録簿に登録された「特定暗号資産」を、暗号資産取引業者に譲渡等した場合です。適用開始は改正金融商品取引法の施行日が属する年の翌年1月1日で、政府は2028年1月1日を想定しています。国内で取り扱われていないXAUtを海外業者で売る場合は、この要件を満たさない可能性が高く、総合課税の雑所得のまま残ると見ておくのが安全です。確定した扱いは、施行時の法令と国税庁の案内で確認してください。
XAUtの使い道とリスク：DeFi担保と発行体への集中
AaveでのXAUt担保の実例
レンディングプロトコルのAaveでは、V3 Ethereum CoreでXAUtが担保資産として使われています。XAUtを担保にした借入には債務上限（debt ceiling）があり、2026年2月11日のリスク管理提案では、5,000万ドルまで引き上げられた上限の86%が使われていると報告されました。金を手放さずに、それを担保にステーブルコインを借りる使い方です。
一方、Aave V3 Plasma上のXAUt0は、2026年5月29日の提案で廃止工程に入り、供給上限が1 XAUt0まで引き下げられました。同じ金トークンでも、チェーンごとに扱いが変わります。DeFiで使う場合は、利用するチェーン上の市場が現在も有効かをガバナンスフォーラムで確認してください。担保の清算は金価格の下落で起こるため、「金だから安全」という前提で借入比率を上げるのは危険です。
発行体と保管への集中リスク
XAUtの価値は、TG Commoditiesが金を保管し、償還に応じ続けることに依存しています。アテステーションが確認するのは基準日時点の保有量だけで、発行体の破綻や法的な差押えが起きた場合の扱いまでは保証していません。開示文書は、スマートコントラクトに発行・凍結・焼却などの管理者権限があることも明記しています。取引所の板が薄い時間帯には、金のスポット価格から乖離した価格で約定することもあります。
XAUtが向いているのは、暗号資産のポートフォリオの中で金の値動きを持ちたい人、あるいはDeFiで金を担保に使いたい人です。国内で金価格に投資したいだけなら、国内の金ETFや純金積立のほうが、規制と税制の両面で扱いが明確です。
よくある質問
XAUtとは何ですか？
Tetherグループ傘下のTG Commoditiesが発行する金連動トークンで、1XAUtが金1トロイオンスの現物に裏付けられています。2026年6月30日時点で、約22.01トンの金がスイスで保管されています。
XAUtは日本のどこで買えますか？
2026年9月16日版のJVCEA取扱一覧にXAUtは載っておらず、国内の登録交換業者では買えません。海外取引所で扱われていますが、BybitやKuCoinなどは金融庁から無登録業者として警告を受けています。
XAUtの価格はいくらですか？
1XAUtは金1トロイオンスの価格に連動するため、ドル建ての金スポット価格（XAU/USD）とほぼ同じ値動きをします。最新の値は、CoinMarketCapやTradingViewのXAUTUSDチャートで確認してください。
XAUt0とXAUtの違いは何ですか？
XAUt0は、LayerZeroのOFT規格で作られたXAUtのマルチチェーン版です。Ethereumを含め、Arbitrum、TON、Solanaなど12チェーンに展開されています。コントラクトはXAUtと別で、XAUt0に対応していない取引所へ送ると資産を失うおそれがあります。
XAUtとPAXGはどちらを選べばよいですか？
米国連邦当局の監督下で発行されている点を重視するならPAXG、XAUt0による12チェーンへの展開を使いたいならXAUtが候補です。どちらも国内の登録交換業者では扱われていません。
